Trái phiếu doanh nghiệp nhộn nhịp trở lại

	Cơ hội đầu tư cổ phiếu từ các đợt tăng vốn
	Phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ tăng trở lại trong quý 2
	Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang theo đúng định hướng

Huy động vốn tăng chậm khiến nhiều ngân hàng phải phát hành trái phiếu để bổ sung vốn cho tín dụng.

Phù hợp dự báo

Báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam cho thấy, chỉ riêng tháng 4/2021 đã có tổng cộng 36 đợt phát hành trái phiếu DN trong nước với tổng giá trị trên 29.500 tỷ đồng. Trong đó, nhóm ngân hàng dẫn đầu với tổng giá trị phát hành đạt 15.189 tỷ đồng, kế đến là các DN bất động sản với tổng giá trị phát hành đạt 10.940 tỷ đồng.

Những DN có lượng phát hành lớn trong tháng 4 gồm có ngân hàng VPBank với 10 đợt phát hành có tổng giá trị phát hành là 7.250 tỷ đồng; ngân hàng ACB phát hành 2 đợt với tổng giá trị 3.000 tỷ đồng; VIB phát hành 3 đợt với tổng giá trị 3.150 tỷ đồng; Công ty CP Đầu tư Văn Phú thực hiện 2 đợt phát hành có tổng giá trị 400 tỷ đồng…

Trong tháng 5, hoạt động phát hành trái phiếu DN tiếp tục sôi động với hàng loạt thương vụ. Trong đó, ngân hàng SHB đã phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 2 năm với lãi suất cố định 3,8%/năm cho 2 công ty chứng khoán trong nước. VietinBank cũng phát hành thành công 2 lô trái phiếu, trong đó đợt 1 phát hành riêng lẻ 1.500 tỷ đồng và đợt 2 là 85 tỷ đồng với mức lãi suất dao động 6,5-6,7%/năm cho kỳ hạn 8 năm và kỳ hạn 15 năm. Trước đó, TPBank cũng đã thực hiện 3 đợt phát hành trái phiếu, với tổng giá trị 2.600 tỷ đồng. ngân hàng VIB cũng phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn 3 năm, nâng tổng giá trị trái phiếu phát hành từ đầu năm đến nay lên hơn 4.000 tỷ đồng; ACB cũng vừa công bố đã phát hành riêng lẻ 2.000 tỷ đồng trái phiếu cho 2 công ty chứng khoán trong nước…

Ngoài các đợt phát hành đã được thực hiện, các ngân hàng, DN cũng lên kế hoạch phát hành trái phiếu trong năm nay. Như HDBank đã chấp thuận chủ trương phát hành trái phiếu lần 1/2021 với tổng mệnh giá phát hành tối đa lên tới 11.500 tỷ đồng; HĐQT Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc đã thông qua phương án phát hành trái phiếu với mục tiêu huy động tối đa 1.000 tỷ đồng...

Sự sôi động trở lại của hoạt động phát hành trái phiếu DN là phù hợp với dự báo trước đó của các tổ chức về việc lượng phát hành sẽ tăng lên từ quý 2 do quý 1 thường là giai đoạn thấp điểm trong năm do có tết Nguyên đán và là thời điểm các DN xây dựng kế hoạch kinh doanh, kế hoạch tài chính.

Ông Nguyễn Hoàng Dương, Phó Vụ trưởng Vụ Tài chính các ngân hàng và Tổ chức tài chính – Bộ Tài chính nhận định, sự sụt giảm về lượng phát hành trái phiếu DN trong quý 1 không xuất phát từ nguyên nhân nhu cầu vốn của DN giảm mà các DN chỉ đang dừng lại để điều chỉnh cách phát hành cho phù hợp với các chính sách mới.

Đáp ứng nhu cầu vốn trung, dài hạn

Trong báo cáo về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, Fiin Group đánh giá, nhu cầu vốn trung và dài hạn của DN Việt Nam hiện nay là rất lớn, do đó kênh huy động qua trái phiếu DN vẫn sẽ phát triển mạnh trong năm 2021 và các năm tới. Điều này xuất phát từ năng lực đáp ứng vốn trung và dài hạn của hệ thống ngân hàng hiện không đủ, trong khi chủ trương chung của các cơ quan quản lý, trong đó có ngân hàng nhà nước (NHNN), vẫn là ưu tiên việc cấp vốn trung dài hạn qua kênh trái phiếu DN và huy động trên thị trường cổ phiếu. Thêm vào đó, các số liệu của Fiin Group cũng chỉ ra rằng rất nhiều ngành, lĩnh vực của DN Việt Nam hiện đang chịu tác động của Covid-19 làm ảnh hưởng tạm thời tới dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Do đó, nhu cầu tái cấu trúc kỳ hạn nguồn vốn nợ vay theo hướng dài hạn hơn để phù hợp với dòng tiền kỳ vọng từ kinh doanh là rất lớn. Điều này đặc biệt cần thiết với các DN không có tài sản thế chấp và khó có khả năng được ngân hàng gia hạn hay tăng hạn mức tín dụng trong bối cảnh hiện nay.

Trong khi đó, các ngân hàng cũng đang có nhu cầu huy động vốn từ trái phiếu nhằm đáp ứng các quy định an toàn của NHNN sắp có hiệu lực. Việc huy động vốn của các ngân hàng cũng để bổ sung cho hoạt động tín dụng trong bối cảnh tăng trưởng huy động vốn đạt mức thấp từ đầu năm đến nay.

Theo số liệu công bố của NHNN chi nhánh TPHCM, tính đến 30/4, tổng dư nợ tín dụng của các tổ chức tín dụng trên địa bàn ước đạt 2,61 triệu tỷ đồng, tăng 3,01% so với cuối năm 2020. Trong khi đó, tổng huy động vốn tại thời điểm này mới chỉ tăng 0,4%, đạt 2,92 triệu tỷ đồng. Tính chung cả nước, huy động vốn cũng cho thấy mức tăng trưởng chậm hơn so với tín dụng. Theo đó, tính tới 19/3, tăng trưởng huy động vốn mới chỉ đạt 0,54% trong khi tín dụng đã tăng 1,47%. Tín dụng cũng tiếp tục bứt phá khi tới 16/4 đã đạt mức tăng 3,34%.

Nguyên nhân của tình trạng này là do lãi suất huy động hiện đã giảm mạnh so với cùng kỳ năm 2020 và về mức kém hấp dẫn hơn so với các kênh đầu tư khác như chứng khoán, ngoại tệ, vàng, bất động sản…