Doanh nghiệp khu công nghiệp chuyển hướng sang chiến lược linh hoạt

Các doanh nghiệp KCN vẫn đang chịu áp lực lớn. Ảnh: Thu Hiền

Theo Công ty Chứng khoán VNDirect, sự kiện thuế quan của Mỹ trong tháng 4/2025 và quyết định trì hoãn thi hành trong 90 ngày đã khiến triển vọng của ngành khu công nghiệp (KCN) trở nên khó đoán hơn bao giờ hết.

Đơn vị này cho rằng, các doanh nghiệp KCN vẫn đang chịu áp lực lớn do phụ thuộc trực tiếp vào FDI và thương mại quốc tế, dù thị trường chứng khoán phục hồi nhanh chóng.

Theo đánh giá, trong thời gian tới, nếu chưa có thêm diễn biến rõ ràng từ phía Mỹ, nhu cầu thuê đất có thể sẽ dao động và tâm lý thị trường vẫn mong manh.

Trong bối cảnh đó, theo ghi nhận của VNDirect, đối mặt với rủi ro bên ngoài, nhiều doanh nghiệp KCN đang chủ động phòng thủ như: hoãn kế hoạch tăng vốn, rà soát lại ngân sách vận hành, và đa dạng hóa nguồn thu.

Dù hoạt động cho thuê đất vẫn diễn ra, tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đã trở nên thận trọng hơn, đặc biệt với khách hàng có tỷ trọng hàng xuất khẩu sang Mỹ.

Theo đó, đơn vị này khuyến nghị nhà đầu tư trung lập với nhóm cổ phiếu KCN. “Tuy nền tảng cơ bản vẫn được hỗ trợ bởi các dự án đã được phê duyệt, FDI tái đầu tư và hạ tầng đang cải thiện, song việc “nhiễu” thông tin, đặc biệt liên quan đến thuế quan, có thể tạo ra áp lực dư địa tăng giá trong ngắn hạn”, đơn vị này khuyến nghị.

Theo ghi nhận, thị trường hiện đang ở trạng thái “quan sát và chờ đợi” với nhóm cổ phiếu KCN. Nếu chính sách thuận lợi hơn kỳ vọng, nhóm cổ phiếu KCN có thể được đánh giá lại. Ngược lại, kịch bản xấu hơn sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận và trì hoãn dòng vốn mới.

Theo VNDirect, từ vùng đáy tháng 4/2025 đến nay, nhóm này mới chỉ tăng trung bình khoảng 14%, thấp hơn nhiều so với VN-Index, phản ánh tâm lý nhà đầu tư vẫn còn thận trọng với các cổ phiếu bị ảnh hưởng trực tiếp bởi rủi ro thuế quan.

Về triển vọng của ngành KCN, bước sang năm 2025, làn sóng phê duyệt các KCN tiếp tục duy trì. Chỉ riêng quý I/2025 đã có 13 dự án KCN mới được cấp phép đầu tư với tổng diện tích 3.951 ha – gần bằng cả năm 2023.

Các dự án tập trung tại Bắc Giang, Thái Nguyên, Bình Phước, Bà Rịa – Vũng Tàu, cho thấy nguồn cung tương lai rất dồi dào.

Tuy nhiên, hoạt động chững lại trong tháng 4 do lo ngại liên quan tới thuế quan Mỹ. Dù vậy, đà phê duyệt sớm phục hồi trong tháng 5, với thêm 12 dự án được thông qua. Tính tới nay, năm 2025 đã ghi nhận 25 dự án KCN mới, tổng diện tích đạt 7.692 ha.

Theo ghi nhận, lợi nhuận của DN KCN trong quý I/2025 ổn định, nhưng mục tiêu cả năm vẫn là thử thách.

Quý này ghi nhận đà tăng trưởng ấn tượng từ các doanh nghiệp phát triển KCN lớn so với cùng kỳ năm ngoái.

Đơn cử, BCM, SZC... công bố tăng trưởng doanh thu mạnh nhờ hoạt động cho thuê đất với các mức tăng lần lượt là 127,5%, và 93,8%.